融资杠杆几倍关税冲击下，中国经济发展的内生动力何在？丨两说

关税冲击来势汹汹，中国这次准备好了吗？

2025年2月1日，特朗普签署行政令，对进口自中国的商品加征10%关税，于2月4日生效。对此做法，中方明确表示反对，并立刻提出反制措施，于2月10日如期实施。

关于特朗普的关税政策，拉迪在采访中直言，“这是一把双刃剑，它的确会对中国造成负面影响，但对美国的影响可能更大。美国在过去几年好不容易才控制住的通胀水平，可能也会因为此化为泡影”。

拉迪还表示：“中国的影响力实际上比大多数美国人想象的要大得多”，他说，在特朗普上一任期对中国实施关税政策时，中国就能够做到迅速调整，并没有遭受重大损失，最主要的原因是中国的出口企业在受到限制时，迅速找到了新的市场。

姚洋对这一观点表示赞同，他通过具体地分析提出，“中国企业规避高关税的一个办法是将生产转移到其他国家，然后从这些国家出口到美国。因此在疫情这几年，我们的出口占世界的比例是上升的，而不是下降的”。

当姚洋问到中国政府可以怎么应对这次关税冲击时，拉迪提出两点建议：一是实施更大规模的刺激政策；二是通过谈判解决问题。

消费不足？增长到顶？中国经济真的后继乏力吗？

外界广泛认为当前中国经济面临的主要挑战之一就是消费不足，就此认知，拉迪提出了自己的想法。“2023年家庭消费增长了近9%，这个数字已经超过了可支配收入的增长速度”，同时他还指出，“如果缺乏信心，会导致储蓄率上升。但事实恰恰相反，中国的储蓄率在下降”。

面对姚洋追问：“假如中国经济的难点不是消费不足，那么中国经济的问题究竟在哪”时，拉迪通过比较近年来全球主要经济体增长速度的数据，得出“中国的增长速度事实上还是远快于任何其他发达工业经济体”这一结论。

拉迪补充道：“中国经济当前确实还有一些没有解决的结构性问题，例如房地产”，由于从2022年到2024年，中国的房地产投资总量累计下降了约三分之一，这一部分短期内无法被其他领域完全代替，因此经济增长速度放缓几乎是不可避免的。不过，拉迪并不悲观，他认为如果能够推进更多经济改革，增长速度可能会逐步回升。

中国相对于美国的GDP，在2022年达到76%，但随后逐渐下降。因此业界很多人认为中国经济已经触顶，增长潜力接近枯竭。通过前面的分析，拉迪表示不认同上述“峰值中国”的观点。他进一步提出，如果用购买力平价指数来看，目前中国的人均GDP仅占美国的25%，然而以日本、韩国等国家的历史经验来看，当它们的人均GDP在达到美国的55%—65%前，年均增长率通常都高达7%或8%。以此推断，一旦中国的房地产市场完成调整，或者有新的改革措施出台，中国在未来十年内仍有潜力以6%到7%的速度增长。

姚洋同样对中国经济抱有信心，原因是他认为中国的技术进步速度超出想象，而技术进步始终是推动经济发展的长期重要动力。