如果把“新能源车企”比作开饭馆的老板什么是股票配债，哪吒和蔚来绝对是“活得最不一样的两位”。
哪吒像是那种拼命压低价格、菜单上啥都便宜的小馆子：
曾靠性价比冲上过销量榜首，但如今却突然关门、欠债、申请破产。
而蔚来呢？明明年年亏损，菜价也贵得离谱，偏偏还活得有声有色。
说白了，一个亏了一百多亿就“不行了”；
另一个亏了一千亿还在搞技术、建换电站、出新车——这真的很离谱。
明明都是造车新势力，怎么结局能差这么远呢？
今天，就跟大家聊聊这背后的原因！
谈到这个问题，大家往往会异口同声地说：
“还不是因为蔚来会搞钱，哪吒搞不到钱，所以才走到了这一步。”
展开剩余82%不否定这个观点，但问题是—— 为什么蔚来能搞到钱，哪吒搞不到呢？
有人会觉得，是因为蔚来的品牌更高端，还有换电壁垒，大家所以愿意投资；
而哪吒这边就不一样了。
车价很低，销量额也一般，还没什么护城河和知名度，资本肯定就不爱了！
还有人会认为：
蔚来是老牌新势力，起步早、影响大——
从2018年开始就自带光环，早期就被拿来和特斯拉对比，影响力不在一个量级。
这些观点都对，但距离核心还很远。
在我看来，哪吒之所以搞不到钱，包括2个方面。
一方面就是，创始人背景完全不同，这直接决定了后者的发展。
先说李斌，这可是从互联网时代一路打拼上来的人。
当年干易车网，就已经在创业圈混出过名堂，还成功把公司送上了纽交所。
可以说，自己是烧过钱、也融到过钱的人。
后来创办蔚来，连启动资金都是自己掏的，1.5亿美元一拍桌子就砸了进去。
这种水平的人物，不仅懂技术，还熟资本；不光能讲故事，更知道怎么“对症下药”拿钱…
你要是投资人，听他聊几句，可能都不需要BP就想投了。
但哪吒就不同了。
方运舟和张勇，两个人基本都是“车厂里搞技术出身”。
一个在奇瑞、清华体系混了十几年，主攻电动车研发；一个是北汽出身，之前也没创过业。
虽然看着履历不错，但投资人并不这么想。
因为在创投圈里，大家宁愿给“创业失败过的人”投资，也不愿给“没有创业经验的人”投资。
这听上去可能有点残酷，但现实就是这样。
因为你没创过业，没从“0-1的成功”或者“失败经验”，有钱的资本根本不敢陪你玩。
特别是到形势不好的时候，大家就更不敢了——因为你之前没经验，对你也没信心。
另一方面，则是哪吒始终没能实现上市；
而蔚来实现了纽交所+、港交所+和新加坡交易所三地上市——这直接拉开了两者的现金差距。
别小看这一步。
譬如蔚来早在2018年，就登陆了纽交所，一上来就拿到了10亿美元的IPO融资；
随后几年更是连续增发：2020年三轮美股增发融资46亿美元，2022年又拿了20亿美元。
光这三笔钱，就差不多筹了600多亿人民币——直接把“续命”的时间线拉满了。
你说它年年亏没错，但也年年有人送钱，所以它就能一直活着、一直烧着。
而哪吒这边呢？
连科创板、创业板都没上去，2024年试图借母公司合众思壮闯港股，结果还是失败了。
而上市失败，就等于彻底断了最关键的“输血管道”，关键创始人还融不到钱，自然就很难了。
说白了，你可以没有利润，但你不能没有现金流。
而哪吒，正是卡在了这一步——
销量下滑，资本断供，供应商催款，法院轮番敲门，最终一步步把自己逼进了破产流程，再也无法翻身。
总的来看就是：
新能源的这场游戏，并不只是“谁造得好”，而是“谁更像个资本玩家”。
一个亏了一千亿还能活蹦乱跳；一个亏了一百多亿就提前出局——
你以为输赢靠的是车，结果却是背景、认知、融资能力的比拼。
残酷吗？残酷！
但这恰恰才是这个赛道最真实的样子。
说白了，有时候，能不能活下来，不看产品怎么样，而看你“像不像一个能融资的公司”。
不管我们是否愿意接受什么是股票配债，这就是现实！
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